近日，新日股份年度報表數(shù)據(jù)已公布，在此之前，雅迪股份，愛瑪科技，九號公司以及小牛電動年報也已公布完畢，迄今電動自行車所有企業(yè)2022年度財務(wù)報告均已披露。

在過去的疫情期間，電單車需求直線上升，推動了電單車行業(yè)的發(fā)展趨勢，雅迪、愛瑪?shù)绕髽I(yè)成績喜人，新日股份出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，九號公司成長迅速，小牛電動持續(xù)承壓。

中國自行車協(xié)會預(yù)測，2023年自行車產(chǎn)量與2022年相比有望持平甚至小幅度減少，各項經(jīng)濟效益指標有望回升。兩輪電動車自行車產(chǎn)量或略有上升，特別是目前輕量化、智能化的中高端產(chǎn)品日益受到年輕人的喜愛。

雅迪、愛瑪不斷突破，頭部集中趨勢出現(xiàn)

從2022年開始，自行車和電單車就呈現(xiàn)出”一車難求”的局面。《2022年度兩輪綠色出行指數(shù)研究報告》指出，全國城鎮(zhèn)內(nèi)兩輪車出行方式比例約占總量的30%，軌道站點附近出行的兩輪車占比超20%，每天因為兩輪車出行從而減少的碳排放等于栽種了55萬顆樹，中小城市推行兩輪車的潛力巨大，今后國內(nèi)城市兩輪車出行主流可能就是電動自行車等。

數(shù)據(jù)顯示，2022年我國自行車電動自行車規(guī)模以上企業(yè)營業(yè)收入2100億 元，同比增長3%;實現(xiàn)利潤超100億元，同比增長20%以上。其中，電動自行車規(guī)模以上企業(yè)產(chǎn)量同比增長9%。

電動自行車的龍頭企業(yè)愛瑪、雅迪等，銷售與利潤雙增長。雅迪電動踏板車及電動自行車的總銷量1401萬輛;愛瑪電動自行車及電動兩輪摩托車銷量1051萬輛;新日豪華款與簡易款在內(nèi)的電動自行車銷售共257萬輛。

近些年，愛瑪國內(nèi)市場成績喜人。愛瑪科技2022年營業(yè)收入208.02億元，同比增長35.09%;上市公司股東的凈利潤為18.73億元，同比增長182.14%。

港股上市公司雅迪控股2022年營業(yè)收入為310.59億元，同比增長15.2%，公司擁有人占利潤21.61億元，同比增長57.8%。雅迪股份稱，公司業(yè)績上升主要得益于電池和充電器銷量數(shù)據(jù)的增長，以及電動踏板車和電動自行車平均價格上升。

太平洋證券分析師陳天蛟認為，愛瑪科技2022年量價齊升驅(qū)動電動自行車收入高雙位數(shù)增長;其中，電動自行車以高兩位數(shù)快速增長，源于均價和銷量兩方面的因素;電動摩托車 則主要受到均價驅(qū)動。

“行業(yè)仍存在人群滲透的空間，且呈現(xiàn)頭部集中趨勢，公司的龍頭優(yōu)勢預(yù)計帶來高于行業(yè) 的銷量增速。未來幾大基地產(chǎn)能拓建的進度推進，有望支撐公司銷量進一步增長。“陳天驕分析稱。

抗壓已久的新日股份發(fā)展趨勢逐漸回暖，2022年新日股份營業(yè)額收入為49.04億元，較去年相比增長14.55%;上市公司股東的凈利潤為1.62億元，同比增長1326.25%。

“2022年新日股份對不同車型采取分化定位，均取得良好的收入表現(xiàn)。豪華款收入增長源 于量價齊升的消費升級需求，簡易款收入則主要受到低價走量的消費降級需求驅(qū)動。季度 來看，公司前三季度均保持良好的正增長狀態(tài)。未來有望多渠道發(fā)力，多項在建項目助力 產(chǎn)能提升。“陳天驕認為。

從線下店鋪規(guī)模來看，雅迪在國內(nèi)共擁有4041名分銷商及多家子分銷商，共計超3.2萬個銷售點。愛瑪公司有超過1900家經(jīng)銷商，終端門店數(shù)量超3萬個。新日在國內(nèi)共有1700家經(jīng)銷商和約1.5萬個經(jīng)銷網(wǎng)點。

雅迪毛利率18.1%，同比增加2.9%;愛瑪毛利率16.22%，同比增加4.6個百分點;新日股 份毛利率15.34%，同比增加1.97個百分點。

根據(jù)光大證券分析，2022年雅迪股份毛利率增長的主要原因，就是“冠能“系列為代表的中高端車型占比大幅度提高。2022年度，公司銷量、利潤雙增長，營收再創(chuàng)新高，進而鞏固了公司在中國電動兩輪車市場的頭部地位。品牌力不斷提升，渠道端的大幅發(fā)力，也為公司不斷拓寬分銷網(wǎng)絡(luò)，提高市場份額出一份力。

新勢力冰火兩重天，九號電動兩輪車銷量超過小牛

電動車新勢力競爭可謂是十分激烈，小牛電動車近些年來看不容樂觀。2022年小牛電動實現(xiàn)營業(yè)收入31.69億 元，同步下滑14.5%;凈利潤-4946萬元，同比下降121.9%。調(diào)整后凈利潤不按美國通用 會計準則(non-GAAP) 876萬元。

九號電單車業(yè)務(wù)可謂是后來居上，2022年九號公司財報顯示，電動兩輪車&電踏車營收 26.63億元，同比增長99.58%。

東吳證券認為，2022年九號公司毛利率能夠提升，主要就是渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高毛利自主品牌業(yè)務(wù)占比提高，運輸成本和原材料成本降低，2022年境外業(yè)務(wù)占比的提高，以及自2022年第二季度以來海運費大幅度降低，對毛利率改善起到一定作用;此外鋰電成本的下降也對公司降低成本做出了較大貢獻。

“2022年電單車行業(yè)不斷分化，雅迪、愛瑪?shù)阮^部企業(yè)市場份額進一步提升，小牛電動近 年來競爭力不足，哈啰等新勢力企業(yè)還在探索中。不少新勢力的電單車業(yè)務(wù)處于虧損狀態(tài)。“電單車從業(yè)者李洋(化名)介紹。

2022年，九號的電單車全球整體總銷量83.16萬輛，小牛電動兩輪電動車銷量82.62萬輛，兩者相比，九號業(yè)務(wù)營收雖不及小牛，但銷量已超過小牛。

毛利率方面，小牛電動毛利率為21.13%，同比下降0.81個百分點。九號電單車毛利率16.16%，同比增加4.97個百分點;小牛毛利率雖然最高，但銷量小，愛瑪、九號毛利率增長快速。

小牛公司的國內(nèi)店鋪數(shù)達到3102家。九號在中國區(qū)也有近3000家專賣店，覆蓋700多個縣市。雅迪和愛瑪在傳統(tǒng)領(lǐng)域擁有領(lǐng)先的渠道配置，九號公司則是后起之秀。

“展望2023年，九號的毛利率受業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、運費、材料成本改善的趨勢影響，有望持續(xù)延續(xù)。公司的電動兩輪車業(yè)務(wù)在持續(xù)擴大之際，建店補貼沖減營業(yè)收入1億元，公司堅定走電動兩輪車高端市場路線，2023年伴隨開店與品牌營銷拓展，全年銷量有望再邁上新臺階。”東吳證券認為。

輕量化、智能化的中高檔產(chǎn)品受追捧

自2019年電車新國標實施以來，行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)趨勢不斷加強。根據(jù)《中國自行車電動自行車智能化發(fā)展白皮書(2022年版)》，行業(yè)總體呈現(xiàn)正逐漸向產(chǎn)業(yè)鏈中心后移、總量上升、信息技術(shù)應(yīng)用等方面發(fā)展，智能化生產(chǎn)和平臺化管理日益推進，智能產(chǎn)品要求漸進提出等特點，整車企業(yè)轉(zhuǎn)型的必經(jīng)之路就是持續(xù)化智能發(fā)展。

隨著各家企業(yè)的不斷升級創(chuàng)新，售價也隨之變化。雅迪踏板車的平均售價從2021年的1662元提升到2022年的1816元，電動自行車的平均售價也由2021年的1265元增加到2022年的1429元。

新日股份2022年豪華款營收21.48億元，同比增長21.24%;毛利率16.88%，同比增加3.61個百分點。簡易款營收12.70億元，同比增長3.20%;毛利率12.80%，同比減少0.79個百分點。

中信建投證券分析師馬王杰表示，2015年之后，小牛、九號等高端智能電動兩輪車品牌的 出現(xiàn)，一定程度上改變了城市尤其是核心城區(qū)人群對于電動自行車原本“低端、劣質(zhì)”的 刻板印象，也逐步開啟了電動兩輪車這一品類從“深耕農(nóng)村”到“開辟城市市場”的進 程。

馬王杰表示，2020年以來，疊加疫情的催化，電動兩輪車城市滲透率提升的趨勢進一步加快，高線城市核心城區(qū)門店銷量均出現(xiàn)大幅增長。2023年，城市電動兩輪車滲透率趨勢仍將延續(xù)，從而繼續(xù)拉動兩輪車行業(yè)整體銷量的持續(xù)增長。